5月19日晚間，瑞幸咖啡發布公告稱，公司于5月15日收到納斯達克交易所的退市通知，公司計劃就此舉行聽證會，在聽證會結果出爐前，將繼續在納斯達克上市。

　　目前，瑞幸咖啡處于停牌狀態。此外，5月12日，瑞幸咖啡董事會終止了首席執行官錢治亞和首席運營官劉劍的職務，要求二人從董事會辭職，并收到了辭呈。

　　多家知名機構踩雷

　　有機構提前大幅減持

　　中證君梳理發現，截至一季度末，共有240家機構持有瑞幸咖啡，機構持股占比達34.43%。

　　值得注意的是，一季度有64家機構清倉，合計賣出15358.19萬股。另有32家機構減持但未清倉，合計賣出6258.07萬股。如果瑞幸咖啡退市，那真是幸運逃過一劫。

　　TigerTrade數據顯示，截至5月1日，傳統投資經理持有情況方面，資本研究與管理公司持有1008.77萬股，持股比達3.98%；其次是美銀和貝萊德，持有497.37萬股和483.82萬股，持股比分別為1.96%和1.91%；紐約人壽投資公司、領航、高盛、威靈頓管理公司等也持有一定比例的瑞幸咖啡。

　　對沖基金方面，MelvinCapital、文藝復興、Tybourne資本等也分別持有200萬股以上的瑞幸咖啡。風險資本/私募股權方面，大鉦資本則持有1809.73萬股，持股比達7.15%；此外，投資銀行方面，摩根士丹利持有瑞幸咖啡364.91萬股，持股比達1.44%；海納國際集團和摩根大通也分別持有178.85萬股和159.26萬股；瑞信、巴克萊、美國富國等也持有瑞幸咖啡。

　　或面臨百億美元追償

　　瑞幸造假風波爆出后，已有投資者發起集體訴訟，那瑞幸還會面臨哪些處罰？又需要承擔哪些賠償責任？

　　中證君采訪了北京安杰律師事務所合伙人張丹，她表示，瑞幸需要承擔的責任主要包括民事責任和行政責任兩大塊，可能涉及刑事責任，但目前瑞幸高管都在國內，被追究刑事責任的可能較小。

　　行政責任方面，如果被交易所勒令退市，實際上已經承擔了行政責任，但還可能面臨一些其他處罰。

　　民事責任方面，主要是民事訴訟的賠償責任，即投資者通過對瑞幸發起訴訟來獲得賠償。張丹表示，在美國有很多專門做中小股東集體訴訟的律師事務所，據她了解，瑞幸造假事件發生后，已經有4家專門做集體訴訟的律師事務所代表投資者對瑞幸提起訴訟，并且法院已經受理。

　　據上海律師宋一欣分析，若以2020年初至今作為時間段計算，粗略估算，面臨集體訴訟的瑞幸將遭遇總計約112億美元賠償，折合人民幣754億元。

　　公開資料顯示，5月15日，香港高等法院就下達資產凍結令，限制瑞幸在開曼群島和香港注冊的實體間發生任何資產出售或轉移，直至兩地法院作出進一步裁決。其中，提出瑞幸咖啡賠償訴訟的是投資了瑞幸可轉債的14只私募股權和對沖基金。

　　如果后續有巨額賠償，不光是公司要賠，相關負有責任的董事也要承擔賠償責任。不過，值得注意的是，瑞幸的高管此前已經購買了董事責任險，由多家保險公司承保，在此次賠償中，這些保險公司也會分擔責任。然而，不排除承保的保險公司認為瑞幸的高管構成欺詐，不應當觸發保險責任，因此，后續可能進一步引發高管和保險公司之間關于董事責任險的賠償爭議。

　　實際上，張丹認為，經過巨額賠償之后，瑞幸咖啡可能面臨破產的結局。

　　瑞幸造假事件回顧

　　美國當地時間4月2日盤前，瑞幸咖啡突發公告稱，自2019年第二季度開始，公司首席運營官兼董事劉劍及其屬下數名雇員從事了某些不當行為，包括捏造某些交易。公司將采取一些臨時補救措施，包括對劉劍以及和其不當行為有牽連的雇員進行停職，暫停和終止與已查明的捏造交易所涉各方的合同和交易。

　　內部初步調查確認的資料顯示，自2019年第二季度至2019年第四季度，與捏造交易相關的銷售總額約為22億元人民幣。

　　此消息一出，引起軒然大波。瑞幸咖啡4月2日開盤暴跌，盤中八次觸發熔斷暫停交易，股價從前一日的26.10美元/股暴跌至4.91美元/股，停牌前的最后一個交易日（4月6日）收于4.39美元/股。而在2020年初時，瑞幸咖啡股價一度達到51.38美元/股。

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