6月10日，蒙牛乳業(yè)宣布成功完成8億美元高級債券的發(fā)行，包括5億美元5年期1.875%票息債券和3億美元10年期2.500%票息債券，最終年利率成本分別為1.975%和2.547%。債券發(fā)行的所得款項(xiàng)主要用于置換公司現(xiàn)有的債務(wù)。

　　本次發(fā)債創(chuàng)下了蒙牛美元債券發(fā)行歷史上規(guī)模最大、綜合成本最低、超額認(rèn)購倍數(shù)最多的記錄，成為了近期亞洲債券市場上的最佳交易之一。通過本次發(fā)債，將幫助蒙牛進(jìn)一步優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，大幅度降低加權(quán)平均融資成本，有利于公司長期穩(wěn)健發(fā)展。而國際投資者的熱烈追捧也展現(xiàn)了全球市場對蒙牛行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位的認(rèn)可，彰顯蒙牛對振興中國乳業(yè)的引領(lǐng)作用。

　　穩(wěn)健業(yè)績增長 獲投資者認(rèn)可

　　在資本市場看來，蒙牛過去三年穩(wěn)健的高質(zhì)量增長以及2020年遇到困難后的快速反應(yīng)能力和恢復(fù)能力，是此次發(fā)債成功的基礎(chǔ)保障。2017年至2019年，蒙牛收入實(shí)現(xiàn)14.6%的年復(fù)合增長率，毛利率持續(xù)穩(wěn)健提升。對此包括花旗、摩根斯坦利、摩根大通等大行均給予蒙牛“買入”評級，其中花旗將蒙牛選為其中國消費(fèi)品行業(yè)的首選推薦股之一。

　　而6月中上旬后疫情等多種客觀因素影響，蒙牛發(fā)布上半年盈利預(yù)警后，各大投行機(jī)構(gòu)再次重申了買入評級，認(rèn)為4、5月份公司的市場復(fù)蘇表現(xiàn)優(yōu)于其預(yù)期，并預(yù)計(jì)蒙牛下半年經(jīng)營利潤率將繼續(xù)改善，全年增長可期。

　　作為乳制品龍頭企業(yè)，蒙牛代表的是整個中國乳業(yè)發(fā)展不斷高質(zhì)量發(fā)展的趨勢，在消費(fèi)升級的大潮下，中國將成為全球最大的乳制品消費(fèi)國，隨著相應(yīng)產(chǎn)業(yè)鏈體系日趨成熟，將有利于孕育出世界級乳制品公司。

　　可靠信用保障 展現(xiàn)責(zé)任擔(dān)當(dāng)

　　此次發(fā)債獲得超額認(rèn)購，另一個重點(diǎn)原因在于投資者對蒙牛長期信用的認(rèn)可。此前，國際信用評級機(jī)構(gòu)穆迪和標(biāo)普均肯定了蒙牛Baa1和BBB+的長期主體信用評級，評級展望均為“穩(wěn)定”， 凸顯了蒙牛在中國乳制品行業(yè)長期的市場領(lǐng)先地位、全國性的生產(chǎn)布局、強(qiáng)大的分銷網(wǎng)絡(luò)和品牌知名度、穩(wěn)健的財(cái)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)、健康的資本結(jié)構(gòu)和充裕的現(xiàn)金流狀況。

　　為了充分展示公司的優(yōu)質(zhì)信用故事，蒙牛財(cái)務(wù)和資金的主管負(fù)責(zé)人在發(fā)行當(dāng)天舉行了全球投資者電話會議，與全球近百名投資者進(jìn)行了深入溝通，充分講解了蒙牛的信用亮點(diǎn)和近期發(fā)展，幫助投資者理解蒙牛在今年疫情之下的穩(wěn)健表現(xiàn)和社會責(zé)任擔(dān)當(dāng)，以及引領(lǐng)中國“乳業(yè)黃金十年”的責(zé)任和愿景，為本次交易的成功發(fā)行打下了扎實(shí)的基礎(chǔ)。

　　成為新定價(jià)標(biāo)桿 有效傳遞信心

　　在本次交易過程中，吸引了眾多高質(zhì)量投資者下單，開簿僅15分鐘就已實(shí)現(xiàn)訂單目標(biāo)規(guī)模全覆蓋，僅1個半小時即已達(dá)到目標(biāo)訂單規(guī)模的10倍。最高訂單簿超過150億美元，達(dá)到目標(biāo)訂單規(guī)模19倍的超額認(rèn)購。在強(qiáng)勁訂單簿的支持下，本次交易的5年期和10年期債券品種在初始價(jià)格指引T(美國5年國債利率)+240基點(diǎn)和T(美國10年國債利率)+255基點(diǎn)的基礎(chǔ)上均大幅收窄80個基點(diǎn)，最終分別定價(jià)在T+160基點(diǎn)和T+175基點(diǎn)，成為2018年以來亞洲同類型投資級美元債的最大收窄幅度發(fā)行人之一。機(jī)構(gòu)投資者中包括來自歐洲和亞洲的頂級投資者，不乏PIMCO、富敦、易方達(dá)、嘉實(shí)等知名機(jī)構(gòu)。

　　受新冠病毒疫情影響，上半年的債券市場持續(xù)波動。蒙牛財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)審慎追蹤市場情況，果斷抓住亞洲債市走強(qiáng)且美國國債利率維持在低位的最佳窗口進(jìn)入市場。據(jù)悉，蒙牛此次債券的發(fā)行結(jié)果也創(chuàng)造了多個交易記錄。5年期債券實(shí)現(xiàn)了2014年以來亞洲消費(fèi)品零售行業(yè)發(fā)行人取得的最低票面利率和發(fā)行收益率，而本次定價(jià)的10年期債券也是亞洲投資級食品和飲料公司自2014年以來發(fā)行的首支10年期美元債券，更是2017年以來同評級的亞洲公司發(fā)行人中票面利率和發(fā)行收益率最低的10年期債券。

　　資本市場認(rèn)為，隨著發(fā)債成功，蒙牛乳業(yè)的債券將在二級市場中成為中國快消品行業(yè)的新定價(jià)標(biāo)桿。而對蒙牛來說，這不僅有效的鞏固了在資本市場中高質(zhì)量發(fā)展的品牌形象，而且還為公司未來的海外資本市場運(yùn)作奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，提供了更多的靈活性和選擇空間。

　　此外通過成功發(fā)債，蒙牛還有效地拓展了多元化融資渠道，進(jìn)一步優(yōu)化了整體融資成本和財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，為疫情后的企業(yè)發(fā)展提供了充足的發(fā)展資金保障，有利于蒙牛長期穩(wěn)定的發(fā)展，從而能更加有效的傳遞中國乳業(yè)健康發(fā)展的信心。

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