今年以來，市場流動性寬裕，“凈值化轉型”和“收益率下降”成為銀行理財產品的主旋律。一直以來“穩如泰山”的銀行理財，想必也沒有預料到自己會因為“浮虧”而成為6月份的理財產品的主角。

　　6月份，貨幣基金七日年化收益率跌破2%，銀行理財產品的平均收益也跌入“3時代”，且呈現不斷下探趨勢。隨著近期凈值型理財產品的凈值出現罕見的“負收益”，投資者要調整心態去“挑肥揀瘦”，商業銀行也需苦練本領靠業績搶客戶。

　　銀行理財收益率下行

　　《證券日報》記者注意到，資管新規落地以來，銀行理財收益率一直呈現下行態勢，普益標準數據統計，從2018年4月份至2019年11月份，銀行理財產品平均預期收益率從4.82%下跌至3.98%，連續19個月下滑。

　　進入2020年以后，銀行理財產品收益下滑的態勢仍在延續。

　　具體來看，據記者了解，今年1月份-2月份銀行理財產品平均預期收益率仍在4%以上，從3月份開始環比下降0.05個百分點至3.96%，4月份銀行理財產品平均預期收益率回落至3.88%，環比下降0.08個百分點。而5月份共有332家銀行發行了6914款銀行理財產品，其中，封閉式預期收益型人民幣產品平均收益率為3.8%，較上期減少0.08個百分點，收益創近43個月新低。盡管普益標準還未發布6月份銀行理財產品的相關報告，但從其檢測的6月份最后一周的產品收益情況來看，銀行理財產品平均預期收益率已跌至3.77%，比1月份第一周下降0.23個百分點。

　　《證券日報》記者從近期銀行發布的產品信息看到，同一家銀行的同一類型產品，和之前幾期相比收益率差距較為明顯。例如，某銀行近期推出的1年期非保本理財產品年化收益率已從年初的4.5%下調至3.55%，下降了約0.95個百分點。

　　上述銀行的理財經理表示，今年以來，銀行理財產品的收益率一直呈現下降的態勢，而且下降幅度較大。

　　對于未來銀行理財產品收益率走勢，中原銀行首席經濟學家王軍在接受《證券日報》記者采訪時表示，近期債券收益率上行，債券價格下跌，致使理財產品收益向下波動。下半年隨著股市大概率持續走牛，債市蹺蹺板效應可能會體現的更為明顯，理財產品收益率仍有可能向下波動。

　　理財產品向凈值化轉型

　　除了銀行理財整體收益下行外，近期，市場上多款銀行理財產品出現了本金虧損的情況，引發了市場關注。

　　根據中國理財網數據統計，截至6月份，今年以來發行的銀行理財產品凈值低于1元的超200只，約占今年發行產品數量的5%左右。

　　《證券日報》記者查看多個凈值為負的銀行理財產品發現，產品管理機構多為該銀行一級全資子公司，產品多屬于“R2”級別，即“穩健型、中低風險”，大多為銀行理財和理財子公司發行的產品。

　　在業內人士看來，導致銀行理財出現虧損的主要原因，是由于資管新規中打破剛兌的規定以及要求采取凈值化管理，越來越多理財產品向凈值化轉型，而凈值化產品出現收益的波動則實屬正常情況。

　　融360大數據研究院分析師殷燕敏指出，未來非保本浮動收益的凈值化產品將成為銀行理財產品的主流，銀行給客戶展示的收益率也是業績比較基準，而非銀行到期一定會給客戶兌付的收益率，在投資過程中，產品的收益會受到投資標的走勢、銀行資產管理投資策略等因素影響，因此對于投資者而言，“打破剛兌”已經不再是口號了，是真實的會發生的。

　　今年以來，銀行理財凈值化轉型步伐不斷加速。按照資管新規要求，保本型理財產品將在2020年底前逐步退出市場，凈值型理財產品成為銀行理財的發展方向。

　　普益標準數據顯示，截至2020年一季度末，銀行非保本理財產品余額約為24.4萬億元，凈值型產品存續余額約12.54萬億元，凈值型產品余額占比已由新規前的15%大幅提高到了目前的51.4%，產品結構已發生了重要變化。分銀行類型來看，全國性銀行凈值轉型進程逐季加快，且始終保持領先地位，其凈值型產品存續余額占非保本理財存續余額的比重已由2019年二季度的36.7%上升至2020年一季度的52.45%。

　　“這主要緣于全國性銀行在投研、系統、人才、資金等方面的優勢，全國性銀行理財凈值化轉型思路清晰，凈值化轉型成效較好；同時，全國性銀行理財子公司推進速度較快，理財子公司新品紛紛推出，也加快了全國性銀行凈值化轉型節奏。”普益標準研究員王偉分析稱。

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