益科正潤投研觀察:宏觀方面,工業方面,11月份規模以上工業增加值同比實際增長7.0%,較上月提升0.1個百分點,工業生產持續向好。分行業來看,制造業維持較高增速,較上月提升0.2個百分點至7.7%,電熱氣水同比增長5.4%,較上月提升1.4個百分點,而采礦業增速有所下滑,當月同比增加2%,較上月增速下滑1.5個百分點。消費方面,11月份社會消費品零售總額39514億元,同比增長5.0%,增速比上月加快0.7個百分點。其中,限額以上企業保持了8.3%的高增速,較上月繼續提升1.2個百分點。限額以下企業當月同比由負轉正,提升2個百分點至0.8%,體現小微企業消費有所回暖。投資方面,1-11月份全國固定資產投資同比增長2.6%,比1-10月份加快0.8個百分點。基建投資持續回升,1-11月基礎建設投資累計增加3.32%,當月同比增速較上月增幅擴大0.3個百分點。

　　市場方面,本周上證指數+1.43%、深圳成指+2.21%、創業板指+1.72%,北向資金合計凈流入-13.62億元。板塊方面,有色金屬、醫藥生物、食品飲料行業漲幅居前;服裝紡織、通信、電子行業跌幅居前。盤面上,本周熱點先后從新能源汽車切換到食品飲料到今日的順周期板塊,漲幅靠前的主要是行業內屬于龍頭地位的公司,主要是因為在退市新規影響下,市場上閃崩個股較多,績差股、垃圾股受到投資者規避,而績優股更受到青睞。行業方面,有色板塊漲幅靠前,主要是近期美國國會圍繞政府大規模支出法案的談判取得進展,同時疫苗注射進展順利,大宗商品需求持續恢復,漲價預期帶動板塊上漲。證券板塊表現強勢,主要因為前三季度券商利潤表現已為全年業績增長奠定了堅實基礎,10月份-11月份券商行業數據繼續向好,全年業績增長確定性強,伴隨明年全面注冊制的推進,證券行業利潤有望實現增長。

　　市場展望方面,國內經濟復蘇周期主邏輯,疊加多因素正向共振將驅動指數中期維持震蕩格局不變。配置方向上,可關注結構性機會:

　　1)受益疫苗批量生產,出行增加,出口向好的休閑服務、影視和電氣設備等行業;

　　2)受益制造業持續改善的高端制造業領域,疊加國產替代的半導體、5G產業鏈、機器人等;

　　3)受益需求側改革的消費與醫藥生物領域;

　　4)行業景氣度持續向上的行業:新能源汽車產業鏈、消費電子和光伏風電等。

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