“三十年前，中國醫療產業尚是荒原一片，邁瑞等企業以自主創新為犁，在跨國巨頭的疆域中劃出了屬于中國制造的版圖；而今，以‘數智化’為舟楫，邁瑞正駛向全球醫療資源均質化的‘深海’。”邁瑞醫療董事長李西廷在年度報告中如是稱。

　　當前，逆全球化進程仍在深度演進，“關稅 2.0”風波更是為此進程推波助瀾，醫療器械領域首當其沖。

　　但在李西廷看來，邁瑞的解題思路非常明晰：以“數智化”撬動“全球化”。即以數智化為“墨”，通過前瞻性地在全球范圍布局本地化平臺，書寫全球醫療創新方案的新篇章。

　　國內業務拐點將至，國外無懼關稅戰

　　也正是得益于前瞻性的全球化布局，2024年在行業整體走弱的背景下，邁瑞醫療業績依然保持穩步增長態勢。

　　4月28日晚間，企業發布的年報數據顯示，2024年邁瑞醫療實現營業收入367.26億元，同比增長5.14%；實現歸母凈利潤116.68億元，同比微增0.74%；經營性現金流凈額124.32億元，同比增長12.38%；期末凈資產358.56億元，同比增長8.38%。

　　要知道，去年受到醫療專項債發行規模大幅減少、醫療設備常規招標延誤等因素影響，國內相關設備廠商業績普遍不佳。

　　根據申萬行業“醫療設備”領域43家A股上市企業已披露的年報數據測算，2024年行業營收增速中位數為-2.32%，歸母凈利潤增速中位數為-16.54%。

　　分區域來看，邁瑞醫療的國內營收也受到一定程度影響，2024年同比微降5.10%。但企業認為，這些影響因素在2025年有望迎來拐點。

　　根據企業預警通的數據，2025年第一季度，地方專項債，尤其是用于支持醫院新改擴建和設備采購的醫療專項債，其發行規模實現同比較快增長。國家也明確提出了要一次性增加較大規模債務限額、置換地方政府存量隱性債務，加大力度支持地方化解債務風險。

　　根據眾成醫械的數據，不同品類醫療設備的月度招標情況自2024年12月以來均在持續復蘇，雖然從招標到收入確認需要一定時間，但這對于2025年邁瑞國內業務的復蘇有重要意義。同時，醫療行業整頓已經基本步入常態化階段，更加合規、透明的采購環境也能幫助企業進一步提升招標的贏單率。

　　而支撐企業去年業績增長的驅動力，主要來自前瞻性布局的海外業務發力，去年國際業務營收同比大幅增長21.28%，占企業整體收入的比重提升至約45%，幾乎與國內業務規模持平。

　　其中關注度最高的美國市場，邁瑞醫療相關負責人表示，企業2018年—2023年美國業務的復合增速達到了10%，目前在美國銷售收入占總收入比重約6%。隨著高端產品占比持續提升，企業在美國市場的盈利能力也不斷攀升，目前毛利率高于70%，已超過加征關稅前的水平。

　　值得一提的是，在今年初美國對中國商品加征兩次10%關稅生效前，企業已提前根據意向訂單在美國前瞻備貨，因此今年在美國銷售的產品并不受到本輪關稅政策影響。

　　加速推進全球本土化，構筑出海護城河

　　從化解美國市場關稅危機的一系列舉措不難看出，對于全球化業務進程中的國際局勢變化，邁瑞早有預見，并將抗風險能力視作企業出海的“護城河”之一。

　　在企業看來，對抗風險、保證業績穩定的核心，就在于全球本土化及不同區域間均衡發展。

　　截至2024年末，企業已經成為全球領先的醫療器械以及解決方案供應商，產品通過“直銷 + 經銷” 相結合，遠銷全球190多個國家及地區。

　　在中國，除了深圳總部之外，企業還設有36家子企業、30余家分支機構，憑借自身研發實力和國產化替代歷史機遇，產品已覆蓋近11萬家醫療機構和99%以上的三甲醫院。

　　近年來，邁瑞醫療產品持續被國內頂級醫療機構接受，銷售的產品已全面覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫學影像三大業務領域，同時實現從中低端到高端、從科室到全院的整體化、集成化、數智化解決方案。

　　報告期內，據企業統計，生命信息與支持領域的大部分子產品如監護儀、呼吸機、除顫儀、麻醉機、輸注泵、燈床塔，體外診斷領域的血球、生化業務，醫學影像領域的超聲業務等市場占有率均為國內第一。

　　在海外，受益于過去20多年的長期市場耕耘和品牌建設， 邁瑞醫療通過在北美、西歐等全球頂尖醫院引入企業產品，奠定了堅實的客戶基礎和品牌影響力，目前已成為美國、英國、意大利、西班牙、德國、法國等國家的領先醫療機構的長期合作伙伴。

　　截至目前，邁瑞已于北美、歐洲、亞洲、非洲、拉美等地區的約40個國家設有63家境外子企業，形成了龐大的全球化研發、生產制造、營銷以及服務網絡。

　　尤其是本土化生產制造方面，通過結合并購、自建和對外合作等方式，企業已在全球13個國家布局了本地化生產項目，目前已有包括美國在內的9個國家啟動生產，其中絕大部分項目涉及體外診斷產品，且通過FDA（美國食品和藥品管理局）注冊認證。

　　統計數據顯示，報告期內，邁瑞醫療的監護儀、麻醉機、呼吸機、除顫儀、血球、超聲產品在全球的市場占有率繼續維持市場前三的地位。

　　海外發展中國家營收109億，增長空間巨大

　　與多數高端醫療制造企業不同的是，邁瑞眼中的均衡發展，不僅體現在國內外市場之間，海外市場中的歐美發達國家市場與發展中國家市場之間的均衡，同樣重要。

　　一邊以歐美高端市場作為“技術試驗場”，占領技術高地、擴大市場的同時持續提升品牌影響力；另一邊，邁瑞醫療也從未放松對發展中國家和地區市場的拓展，并將之視作企業未來業務規模增長的重要引擎。

　　數據顯示，2024年企業在中國以外的發展中國家營收甚至要超過發達國家，已達到109億元，相當于營收總量的約30%。

　　其中，在土耳其、巴西、墨西哥、沙特阿拉伯、印度尼西亞等多個亞洲和拉丁美洲國家的重點戰略客戶開拓取得重要進展，包括在政府機構集采項目中取得持續突破。

　　不過邁瑞預計，當前海外發展中國家的可及市場空間和中國類似，均約1300億元。以此計算企業目前對應的市占率僅約8%，未來前景可觀。

　　并且發達國家得益于其先進的醫療體系和較高的個人健康意識，人均醫療器械費用遠超100美元，形成了龐大的消費市場，歐洲和美國市場約占全球醫療器械市場的70%。

　　與此同時，發展中國家經濟的增長提高了其國內居民的消費能力，隨著醫療水平逐步提高，對醫療器械的需求也在不斷增加，支撐全球范圍內醫療器械市場持續保持增長。

　　從市場空間來看，歐美總人口不足10億，亞太及拉美、中東、非洲等發展中國家市場整體占比約30%，但人口超過70億，預計后續市場空間增速將持續快于發達國家市場。

　　邁瑞醫療表示，將繼續深度融合中國和發展中國家的營銷體系，將國內營銷“切得細、吃得透、綁得緊”這一成功的獨特競爭力復制到發展中國家，助力發展中國家成為企業重要的增長動力源。

　　以“數智化”為支點，吹響醫療平權時代號角

　　需要指出的是，在李西廷眼中，邁瑞醫療之所以能快速撬動“全球化”，離不開企業沉淀多年建立起的基于全球資源配置的研發創新平臺。其強大的產品工程化和系統集成能力，是保障企業率先驅動數智化“舟楫”，快速實現由跟跑到領跑跨越的根本。

　　自主創新是邁瑞醫療的初心，也是驅動企業發展的基本戰略。

　　在2023年Newsweek（美國新聞周刊）評選的全球TOP 100家醫院中，邁瑞已覆蓋80家，這也說明了其在全球市場與國際一線醫療器械企業同臺競技的實力。

　　目前，企業已建立起遍布全球的研發創新平臺，擁有十二大研發中心，5259名研發工程師，分布在深圳、武漢、南京、北京、西安、成都、杭州、美國硅谷、美國新澤西、美國明尼蘇達、芬蘭海肽和德國德賽。

　　2024年建成的武漢研究院項目正是其中之一。據透露，該項目擬作為企業未來第二大研發中心，并將于2025年上半年投入使用。

　　截至2024年12月31日，企業共計申請專利11773件，其中發明專利8435件；共計授權專利5786件，其中發明專利授權2850件。

　　報告期內，邁瑞醫療繼續保持高研發投入，研發投入40.08億元，占同期營業收入的比重達10.91%。

　　事實上，自從企業2014年公開披露財報以來，研發費用支出就始終保持在營收10%左右的比例，從未有過例外。也正是持續不斷的高研發投入，逐步構筑起了令人難以超越的技術壁壘。

　　以此為基底，2024年邁瑞“啟元重癥大模型”應運而生。

　　這是全球首個臨床落地的大模型，以騰訊混元大模型為基底，邁瑞在重癥醫學領域的深厚積累為“血肉”，整合了床旁設備、醫護評估和各類信息系統的多模態數據，也是行業公認的為全人類的重癥醫學帶來重大突破的垂域大模型。

　　目前，啟元重癥大模型已在國內多家頂級醫療機構實現臨床應用，包括浙江大學醫學院附屬第一醫院、上海交通大學醫學院附屬仁濟醫院、北京大學深圳醫院等。

　　在可以預見的未來，啟元大模型還會走進急診、麻醉科、影像科、檢驗科等其他科室，將數智化的力量在輔助診療、報告生成和審核、臨床案例和知識檢索、教學科研等領域全面鋪開。

　　邁瑞深知，伴隨著人工智能為代表的新一輪數字革命浪潮洶涌而來，以數智化改革重構醫療體系、為醫療機構提質增效成為發展之必然。

　　特別是2025 年初，DeepSeek橫空出世，吹響了AI平權的號角。以“數智化”為支點，邁瑞也將在2025年繼續代表中國醫療力量，撬動全球醫療科技的廣闊市場，吹響醫療平權時代的號角。

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