9月6日，劉鶴副總理在2021中國國際數字經濟博覽會開幕式致辭，針對數字經濟發展問題，劉鶴指出，要善于創造軟環境，持續完善法治環境，適度超前進行基礎設施建設，優化資源和服務供給，保護公平競爭，反對壟斷。

　　”十四五“規劃綱要將”加快數字化發展建設數字中國“作為重要組成部分，謀劃數字經濟發展藍圖，加快數字經濟建設，驅動經濟增長方式、社會生產方式、生活方式和治理范式變革。”十四五“開局之年，基礎設施建設作為穩投資、穩增長的重要抓手之一，有望再擔重任。從新型基礎設施建設（簡稱”新基建“）投資開始破局，不僅能解決短期經濟增長問題，更是為未來5到15年奠定良好基礎。

　　一、適度超前部署新基建，大力推動新基建應用場景設計

　　新基建以信息網絡為基礎提供數字化轉型、智能升級、融合創新等服務，是經濟發展到數字經濟階段必不可少的基礎設施。新基建是以數據為主要對象，以網絡為載體，然后實現數據流通的一套設施。新基建輕物質、重技術，它本質上是在支撐數據的流動。新基建可以包含五個部分：”源、網、存、算、用“。新基建跟傳統基建一樣，是國家基礎設施、社會基礎設施，新基建具有基礎性、戰略性、前瞻性、安全性。

　　為什么要適度超前部署新基建？一是數字經濟的發展已從消費端向生產端轉移，數字經濟進入以產業數字化為主體的新階段，亟需構建新一代基礎設施，為全社會提供便捷高效、成本低廉的數字能力，助力企業構建數據驅動的創新體系和新型生產范式，為經濟社會轉型發展注入新的強勁動力。二是從全球范圍對數字經濟的發展態度來看，世界上主要發達國家都高度重視自身的新基建建設和升級，紛紛出臺相關的戰略和政策來促進建設。適度超前建設，有助于我國掌握新基建發展的國際主動權。三是數字基礎設施創新性強、技術迭代更新迅速，部分基礎設施進入的經濟門檻相對較低，有利于民間資本進入和發展，同時發展新基建還將撬動廣闊的企業數字化轉型和數字技術應用市場，這為擴大民間資本投資提供了廣闊的新空間，應根據數字經濟發展的需求，適度超前部署。

　　怎樣適度超前部署新基建？為有效支撐數字經濟發展，未來投資將更多轉向5G、千兆光網、衛星互聯網、數據中心、云計算、邊緣計算、超算等新基建。新基建既要“建”好，同時又要”用“好，加強新基建與傳統產業融合，建立與產業發展特征相匹配的服務能力，充分利用數字新基建，加快推動傳統產業數字化、網絡化和智能化轉型，提升傳統產業服務延伸、產業協同、智能運行等能力。讓新基建真正帶動產業鏈向電子信息、新材料、高端裝備等產業鏈高端方向發展，更好釋放新基建創新紅利，全面推動數字經濟高質量發展，有效應對國內外互聯網基礎資源領域風險挑戰。

　　在“十四五”開局之年，我國持續強化互聯網基礎建設，穩步推進互聯網基礎建設，加快5G基站建設；加快核心技術研發，逐步實現芯片封裝和測試的自主可控產業鏈，加快推進人工智能芯片、基于開源指令集高端芯片、行業專用芯片設計；加快推進互聯網普及應用，基本形成工業互聯網平臺體系，助力數字產業數字化水平。

　　二、創新投資運營模式，促進新基建可持續發展

　　第四次工業革命背景下新基建自身的科技支撐力量、承載的數據要素形態、面向的經濟社會需求都與傳統基礎設施有很大不同。新基建以信息網絡為基礎提供數字化轉型、智能升級、融合創新等服務。新基建的數字化、網絡化、智能化及融合化，決定了它輕物質、重技術、邊際成本遞減、投資收益遞增的典型特征，與傳統基礎設施在資源要素投入、邊際成本、邊際收益等方面都有顯著區別。根據新基建的功用和商用的特性，可以將新基建分為公共屬性、商業化較強和行業領域三類新基建，加快發展新基建，需要根據其自身特征，政府統籌規劃，分類指導，從其功用性、商用性來設計不同的投資、建設、運營和管理模式，吸引社會主體來共同參與。

　　對于具有較強公共、公益屬性的領域，比如應急保障、環境、生態監測、生態保護等領域，需要新基建為其提供支撐，這部分新基建應以政府主導來建設和運營，資金可能更多來自于財政資金或者是配套的政策性金融。然而，新基建還包括很多商業化比較強的領域，例如5G建設和應用，大數據中心或超算中心的建設與運營，以及交通、能源、城市公共事業等與行業融合的新基建領域，這些建設和運營需要長期大規模的資金投入，單純靠政府難以持續支撐，需要社會資本的介入。在投資運營方面，需要從制度層面界定政府和企業的邊界，進一步明確經營方式、參與主體的權益保護、投資回報等具體內容，保證基礎設施建設的持續性和穩定性。因此，政府部門與具備相應能力的市場主體合作，才是新基建投融資效率最高的路徑選擇。為激發社會資本的參與積極性，可采用使用者付費的方式獲得正當回報，比如，可以進一步優化金融工具配套政策，采用政府和社會資本合作（PPP）模式保障新基建的可持續發展。

　　在創新投資運營模式的同時，為保證新基建的可持續發展，需要處理好知識產權保護和創新活力之間的平衡，以及發展與規制的關系，無論采取何種運營模式，都應以有效的政府監管為前提，充分激發民營經濟的市場活力。

　　三、改革新基建投融資模式，推進新基建不動產投資信托基金（REITs）

　　根據工信部賽迪智庫發布的《”新基建“發展白皮書》，”新基建“七大領域到2025年，直接投資規模約10.77萬億元，將帶動投資17.07萬億元。從整體投資規模看，新基建投資規模雖小，但年均增速可達55.10%。5G、特高壓、數據中心、工業互聯網、AI以及充電樁等新基建，今年的投資規模約8000億元至9000億元，占整個基建20萬億左右投資規模的比例只有5%，但新基建帶動的一些新興產業增長潛力較大。其中，5G今年投資約3000億元至4000億元，特高壓投資約3000億元，數據中心未來幾年投資增長可達到30%左右。為適度超前部署新基建，以及保障新基建可持續運營，需要新基建投融資模式的創新，即基礎設施金融供給側改革。

　　2020年4月30日，中國證監會與國家發展改革委發布了《關于推進基礎設施領域不動產投資信托基金（REITs）試點相關工作的通知》，聚焦于基礎設施補短板和新基建，開辟公募融資新模式，此次發展重點包括：（1）倉儲物流、收費公路等交通設施等基礎設施補短板行業；（2）信息網絡等新型基礎設施，國家戰略性新興產業集群、高科技產業園區、特色產業園區等前期固定資產投資大的基礎設施。基礎設施REITs的發布，在快速推進新基建健康發展的基礎上，深化金融供給側改革，一方面，立足當前，盤活存量基礎設施資產，可幫助地方政府實現再融資，促進基礎設施產業升級和新基建更快更好投資；另一方面，放眼長遠，為基礎資產投資人提供全新退出渠道，形成新的社會融資方式，增強金融服務實體經濟能力。

　　公募REITs的基礎資產需具備較高收益率，以較好匹配投資人的權益投資風險溢價要求；須具備長期、穩定的現金流；需滿足市場化運作，且權益無瑕疵、可轉移和法律隔離。5G、物聯網、工業互聯網、衛星互聯網、人工智能、云計算、數據中心、智能計算中心等新基建，涉及通信網絡基礎設施、新技術基礎設施和算力基礎設施等領域，作為典型的重資產行業，滿足公募REITs的原則，也需要借助REITs不斷融資進行自建或收購以實現快速擴張。基礎設施REITs有利于拓寬基礎設施的融資渠道，將為”新基建“的大規模建設和持續運營提供了一個新的資金來源。基礎設施REITs是國際通行的配置資產，具有流動性較高、收益相對穩定、安全性較強等特點，對于新基建建設和健康、規范、可持續發展具有重要意義。

　　【作者：裴瑞敏，中科院科技戰略咨詢研究院副研究員】

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