中宏網(wǎng)北京8月2日電（記者王鏡榕）美國商務(wù)部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第二季度美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）按年率計(jì)算增長(zhǎng)6.5%，增幅略高于第一季度但低于市場(chǎng)普遍預(yù)期。而自去年3月份以來出臺(tái)的大規(guī)模超寬松貨幣政策則為經(jīng)濟(jì)注入過多流動(dòng)性而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)過熱。

中宏觀察家 徐洪才

美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策是一把雙刃劍

　　輿論認(rèn)為，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)來說，通脹隱憂也可能是提前調(diào)整貨幣政策的主要依據(jù)。美聯(lián)儲(chǔ)正處于微妙的十字路口。一方面，美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)幅度可能已經(jīng)見頂或接近峰值。但另一方面，通脹卻持續(xù)升溫。

　　“新冠肺炎疫情以來，世界各國政府、企業(yè)和居民都在加杠桿。未來主要經(jīng)濟(jì)體將繼續(xù)執(zhí)行寬松貨幣政策，世界經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)低速增長(zhǎng)、低利率、高通脹、高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)、高失業(yè)率并存態(tài)勢(shì)。國際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.0％，但是明年將回落至4.4％，低于疫情前幾年的平均水平。未來美元繼續(xù)貶值。”中宏觀察家、中國政策科學(xué)研究會(huì)常務(wù)理事徐洪才接受本網(wǎng)記者采訪時(shí)強(qiáng)調(diào)，“現(xiàn)在美國接近零利率，歐洲和日本是負(fù)利率，全球負(fù)利率債券規(guī)模近20萬億美元。全球金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇，資本流動(dòng)無序，匯率和大宗商品價(jià)格劇烈波動(dòng)，都會(huì)影響到全球金融穩(wěn)定和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”

　　“近日，美聯(lián)儲(chǔ)重申其寬松貨幣政策立場(chǎng)，短期內(nèi)不會(huì)加息，盡管美國未來幾個(gè)月通脹壓力仍將加大。美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)采取寬松貨幣政策，其政策意圖主要是配合擴(kuò)張性財(cái)政政策，促進(jìn)就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，因此須對(duì)現(xiàn)實(shí)中的通脹睜一只眼閉一只眼。”徐洪才告訴記者，“美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策對(duì)中國而言也是有利有弊。所謂利，就是拉動(dòng)外部需求，帶動(dòng)中國出口快速增長(zhǎng)；但不利是全球大宗商品價(jià)格上漲，繼續(xù)推升中國生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI），導(dǎo)致中小企業(yè)生產(chǎn)成本上升，不利于中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)恢復(fù)。所以它是一把雙刃劍。”

著力解決投資和消費(fèi)結(jié)構(gòu)性問題

　　“就中國經(jīng)濟(jì)走勢(shì)而言，去年是逐季上升，受去年基數(shù)影響，今年一季度中國經(jīng)濟(jì)增速創(chuàng)下了歷史新高，但從二季度開始掉頭向下，全年將呈現(xiàn)逐季回落，逐漸回歸常態(tài)化。也就是說，一季度的18.3%的GDP實(shí)際增速是不可持續(xù)的，是特殊情況，明年將回落至6%以下。”徐洪才強(qiáng)調(diào)，過去一年，外貿(mào)順差對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)功不可沒，但不可持續(xù)。上半年我國外貿(mào)進(jìn)出口增長(zhǎng)了27.1%，近期增速出現(xiàn)回落，明年將逐漸回落到10%以下。

　　“決定中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的主要因素，歸根到底還是內(nèi)部需求，即投資和消費(fèi)。”徐洪才告訴記者，但是，目前投資和消費(fèi)仍存在一些結(jié)構(gòu)性問題。投資方面，規(guī)模擴(kuò)張乏力，尤其是民間投資、基建投資、制造業(yè)投資等增長(zhǎng)緩慢。房地產(chǎn)開發(fā)投資受到政策影響，增長(zhǎng)勢(shì)頭受到抑制，現(xiàn)在很多房地產(chǎn)開發(fā)商日子難過，資金鏈緊張。消費(fèi)增長(zhǎng)始終疲弱。

　　徐洪才指出，從長(zhǎng)期看，中國城鄉(xiāng)居民收入占GDP比重偏低；從短期看，上半年城鄉(xiāng)居民收入增長(zhǎng)低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，特別是城市居民收入增長(zhǎng)明顯低于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，低了2個(gè)百分點(diǎn)。究其原因：一是政府部門收入占比偏高、增長(zhǎng)偏快，二是國有企業(yè)比重偏高、分紅偏低。上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前投資和消費(fèi)增長(zhǎng)正在穩(wěn)步上升，但是沒有恢復(fù)到疫情前正常水平。未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力非常大，在三四季度以后將會(huì)明顯表現(xiàn)出來。

中美從戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)走向合作任重道遠(yuǎn)

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中美雙邊貨物貿(mào)易總值達(dá)3408億美元，同比增長(zhǎng)45.7%，占到同期中國進(jìn)出口總額的12%。如何研判當(dāng)前中美經(jīng)濟(jì)及政策走向，徐洪才認(rèn)為，中美兩個(gè)大國，在當(dāng)今世界舉足輕重，相互影響。中美兩國戰(zhàn)略博弈趨于復(fù)雜化，短期內(nèi)不可能回到過去。

　　“目前，中美經(jīng)濟(jì)合作只是停留在貿(mào)易層面上，商品買賣關(guān)系算是基本正常，但雙向投資一直比較少。中美科技已出現(xiàn)裂痕，且正在加大。”徐洪才告訴記者，金融層面相互影響會(huì)更大，因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險(xiǎn)具有傳染性。其影響主要表現(xiàn)在，一是人民幣對(duì)美元匯率。美元貶值，增加人民幣升值壓力。人民幣升值主要是自身原因，中國經(jīng)濟(jì)基本面平穩(wěn)向好，人民幣自然有升值要求；但在美聯(lián)儲(chǔ)寬松貨幣政策推動(dòng)下，美元也有貶值要求。兩個(gè)因素疊加，加大了人民幣升值壓力。第二是資本市場(chǎng)，近期在美國上市的中概股嚴(yán)重受挫，雙方宏觀政策對(duì)上市公司都會(huì)產(chǎn)生影響。第三，人民幣資本項(xiàng)下自由兌換改革試點(diǎn)已在上海拉開帷幕。人民幣自由兌換，首先是跟美元自由兌換，這對(duì)雙方金融體系都有影響。第四，中國持有美國國債規(guī)模巨大，中國在美國國債市場(chǎng)的一舉一動(dòng)，也會(huì)對(duì)全球金融體系產(chǎn)生影響。

　　“疫情已經(jīng)深刻改變了世界，未來還將充滿新的不確定性。但總體來看，世界經(jīng)濟(jì)正在強(qiáng)勁恢復(fù)，中國經(jīng)濟(jì)和美國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭都不錯(cuò)。展望未來，其實(shí)雙方合作空間非常大，但現(xiàn)實(shí)總是不如人意。中美關(guān)系很可能將以戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)為主，目前地緣政治、意識(shí)形態(tài)和價(jià)值觀之間沖突都占了上風(fēng)，雙邊經(jīng)貿(mào)合作退而居其次。第二輪經(jīng)貿(mào)談判，雙方都不冷不熱、積極性不高。”徐洪才指出，過去幾年，美國對(duì)中國商品加征關(guān)稅，并沒有對(duì)中國向美國出口造成重大影響，反而增加了美國消費(fèi)者的生活成本，實(shí)際是美國搬起石頭砸了自己的腳。

　　“總之，未來中美關(guān)系到底是向好還是向壞，凡事皆有可能，一切都事在人為。因此，世界經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍將充滿不確定性。”徐洪才強(qiáng)調(diào)。

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